螺纹钢/热卷：区间震动
1. 国内宏观方针稳添加预期较充沛，方针再超预期概率较低，其间，1季度财政资金同比增量有限，信贷投进或同比下滑，估量春节后钢材消费强度同比改进起伏有限；
2. 国内粗钢消费小幅添加，钢材直接出口面对海外钢厂复产及反倾销等要素的连累，全年粗钢需求小幅添加；
3. 粗钢实践运转产能相对偏高，若供应端无限产等外部方针束缚，螺纹、热卷仍然遵从本钱定价逻辑；
4. 1季度成材与炉料供需矛盾均不杰出，螺纹、热卷价格大概率区间运转；
铁矿石：区间震动
1. 受制于本钱开支增速的偏慢，2024年全球铁矿供应增量约4500万吨，我国进口铁矿增量约2800万吨，国产矿增量500万吨；
2. 国内生铁产值小幅添加近900万吨，全年铁矿供需结构由2023年的偏紧转向平衡；
焦煤：区间震动
1. 焦煤新增产能占比不高，安监局势坚持高压；
2. 国内原煤供应难有增量，进口商场存在方针扰动；
焦炭：区间震动
1. 落后产能筛选推动傍边，过剩格式有所平缓；
2. 赢利左右焦炉开工，独立焦企出产活跃性有限；
玻璃：区间震动
1. 地产新开工接连2年大幅负添加，竣工周期下行压力将闪现，但地产方针优化继续，且2016年以来堆集的已出售但未交给期房规划较大，叠加城中村改造和确保房建造，竣工周期下行斜率或较缓；
2. 2024年浮法玻璃复产节奏将放缓，但累计复产规划已较大，供应添加确定性高；
3. 春节前，冬储将发动，库存或由玻璃厂向交易商环节搬运，价格仍有支撑；
纯碱：震动下行
1. 2024年纯碱产能扩张放缓，但供应添加空间较足够，投产顺畅的状况下，月产可达340万吨；
2. 光伏玻璃产能扩张，浮法玻璃产值同比添加，叠加碳酸锂对轻碱消费的拉动，2024年纯碱需求重心上移，但难以抵消供应添加压力；
3. 在顺畅投产的状况下，全年纯碱库存添加超300万吨。纯碱期现价格下探本钱线的驱动偏强；
战略主张：