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螺纹钢/热卷:区间震动
1. 国内宏观方针稳添加预期较充沛,方针再超预期概率较低,其间,1季度财政资金同比增量有限,信贷投进或同比下滑,估量春节后钢材消费强度同比改进起伏有限;
2. 国内粗钢消费小幅添加,钢材直接出口面对海外钢厂复产及反倾销等要素的连累,全年粗钢需求小幅添加;
3. 粗钢实践运转产能相对偏高,若供应端无限产等外部方针束缚,螺纹、热卷仍然遵从本钱定价逻辑;
4. 1季度成材与炉料供需矛盾均不杰出,螺纹、热卷价格大概率区间运转;
铁矿石:区间震动
1. 受制于本钱开支增速的偏慢,2024年全球铁矿供应增量约4500万吨,我国进口铁矿增量约2800万吨,国产矿增量500万吨;
2. 国内生铁产值小幅添加近900万吨,全年铁矿供需结构由2023年的偏紧转向平衡;
焦煤:区间震动
1. 焦煤新增产能占比不高,安监局势坚持高压;
2. 国内原煤供应难有增量,进口商场存在方针扰动;
焦炭:区间震动
1. 落后产能筛选推动傍边,过剩格式有所平缓;
2. 赢利左右焦炉开工,独立焦企出产活跃性有限;
玻璃:区间震动
1. 地产新开工接连2年大幅负添加,竣工周期下行压力将闪现,但地产方针优化继续,且2016年以来堆集的已出售但未交给期房规划较大,叠加城中村改造和确保房建造,竣工周期下行斜率或较缓;
2. 2024年浮法玻璃复产节奏将放缓,但累计复产规划已较大,供应添加确定性高;
3. 春节前,冬储将发动,库存或由玻璃厂向交易商环节搬运,价格仍有支撑;
纯碱:震动下行
1. 2024年纯碱产能扩张放缓,但供应添加空间较足够,投产顺畅的状况下,月产可达340万吨;
2. 光伏玻璃产能扩张,浮法玻璃产值同比添加,叠加碳酸锂对轻碱消费的拉动,2024年纯碱需求重心上移,但难以抵消供应添加压力;
3. 在顺畅投产的状况下,全年纯碱库存添加超300万吨。纯碱期现价格下探本钱线的驱动偏强;
战略主张:
观念及战略总述螺纹钢/热卷:区间震动1. 国内宏观方针稳添加预期较充沛,方针再超预期概率较低,其间,1季度财政资金同比增量有限,信贷投进或同比下滑,估量春节后钢材消费强度同比改进起伏有限;2. 国内粗...
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